从大而全到专业化分工 SP在裂变中迎来并购时代
□ 文/苏绍文
中国的无线服务提供商(以下简称SP)行业简直就是中国风险投资行业的救星。它不仅仅将几大门户从纳斯达克退市的悬崖边上拉了回来, 而且又迅速催生了三个纳斯达克上市公司：掌上灵通、华友世纪和空中网。一时间，SP行业成为中国创业淘金大潮的金矿。
然而，任何一个行业都必然存在其发展的生命周期，SP行业也不例外。从其萌芽至鼎盛的短短几年时间里，SP行业也在面临的新的变化和挑战，不断裂变与融合。
从综合到专业从最初三大门户推出的SP服务，到掌上灵通、华友世纪和空中网等专业SP公司，它们的业务虽然各有侧重，但综合性依然非常明显。从短信、彩信、WAP、IVR等，一应俱全。
然而专业化分工的趋势在SP行业的发展中逐渐显示出来。首先是华友世纪在联通WAP领域近乎垄断的地位向人们展示了将SP业务专业化细分后达到的效果。一时间，市场和产品的细分大战拉开，专攻彩铃、彩信、游戏、WAP、IVR的公司不断涌现。2004年，主打手机流媒体概念的SP成群涌现，其中广州富年和北京风网更是得到风险投资商的青睐，一举获得数百万美元的投资。
同时，WAP领域的细分还在深入，免费门户的出现将细分趋势演绎得更加生动。WAP免费门户相对与以提供收费服务为主的移动梦网，在推出不久就获得用户的欢心。
除了以3G门户、Joyes以综合门户形象出现外，其他以搜索见长Cgogo、WAProot走的是搜索引擎的路线，3GPP、邦邦网提供了极具人气的游戏社区，当乐网专注于做手机游戏的门户，PDX却将博客这个web 2.0的概念应用到了WAP上，并且衍生出更多的功能与应用。一旦3G推出，关于视频、网络游戏等细分产品的WAP网站将更多涌现。
并购成热潮随着SP行业的成长和发展，与其他风险投资公司关注的领域相比，中国SP行业还有一个鲜明的特点, 那就是这个行业的收购兼并活动非常频繁，这种现象在中国以往高科技行业是很罕见的, 也为行业人士研究收购兼并提供了一个很好的试验田。
笔者认为SP行业出现这么频繁的收购活动, 不是偶然的, 这种现象的出现和SP行业的特点紧密相关。
首先, SP行业的发展速度非常迅速。在一个高成长的行业中, 一个公司如果想依靠本身的人力和资金来占领这个高速增长的市场, 时间上根本来不及, 最好是依靠并购行业中合适的公司。2003年初时门户网站通过并购来进入SP企业，比如新浪收购广州迅龙，中华网并购掌中万维, 都是很鲜明的例子。另外，最近国外公司开始通过收购国内的SP来进入这个市场，比如清华深迅，迅天和联东伟业等都是被国外公司收购的。
其次, SP行业不断裂变和衍生的业务类型, 从最初的短信, 到后来的WAP和IVR, 还有现在已蓄势待发的JAVA游戏, 以及未来的联网游戏、免费WAP门户和视频服务等, 不胜可数。而且这些业务的爆发时间排列有序。这样的一个特点, 造成即使是一个行业中的SP想大力发展一个新业务, 都只能通过并购的手段来实现。 2004年SP行业的收购就具有这个鲜明的特点，比如搜狐收购吉菲尔, TOM在线收购申达宏通上以及灵通收购四海天地等，均是大的SP通过收购来加强自己在WAP产品线的力量。
另外, SP行业的地域性和依赖于不同的运营商也是收购兼并频繁发生的原因。虽然已经有了几个上市的大SP, 但是这不妨碍有数千家SP企业的产生。有些小的SP依赖于与地方上运营商的良好关系, 与有特色的内容提供商的良好合作关系, 都能有很好的发展。但是这些SP很难在资本市场有融资的机会, 能实现股东退出得到回报的良好方法是出售给大的公司。正是由于这么多可能的卖家, 才使得这一行业的收购兼并那么频繁。
我们认为未来的SP行业的产品细分将不断深化，同时会继续有很多收购兼并的案例出现，主要体现在下面几个方面：
1.新的SP业务层出不穷, 而且增长速度都很快, 尤其是在3G的出现之后. 比如, 目前的JAVA游戏行业的发展速度很快, 而大的SP基本上都不具备游戏开发的能力, 所以这一行业的并购活动会比较活跃。事实上, 最近空中网已经收购了天津猛犸, 灵通已经收购了深圳远航, 已经拉开了这个领域收购的序幕。在未来一两年内,手机联网游戏, 免费WAP门户, 以及视频服务等领域必将会发生类似的收购案例。
2.下一步的SP行业的收购案例可能不止是同类公司的收购(所谓的横向收购), 而很可能会是上下游的收购(纵向收购)。SP行业一直是比较尴尬的行业, 一方面强烈受制于移动运营商, 另一方面因为都没有很好的内容开发的能力, 所以服务的同质化非常严重。如果SP想成长为一个独立的巨人, 一定要在上下游方面都开辟自己的地盘。在上游内容方面, SP会去通过并购的方式发展自己独有的内容。在下游渠道上, SP也会通过并购的方式去开发自己有特色的渠道。未来的SP之间的竞争, 除了在业务上的竞争外, 将会是在这两方面的搏斗。
此外，SP领域的并购风潮还有来自风险投资的推动作用，因为这一领域在过去几年以及未来几年里都是风险投资重点关注的领域。而根据国际的惯例，对于风险投资商介入的公司（VC-backed Company）来说, 更多的退出是通过出售企业而不是上市, 这已经是不争的事实。
（作者为Greenbridge Capital合伙人）
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