别碰股市，远离银行 如何聪明的投资中国？
别碰股市，远离银行，利用中国的市场低成本运作，是聪明的投资之道。
□ 记者 杨永翔
“中国从来没有受到世界的如此关注，作为一个投资者无法不关注中国的市场。”这是美国资源经济学家Donald Straszheim先生与记者交流的第一句话。
然而在这股看多中国的热潮中，到底有多少外资机构真正的投资了中国呢？Donald Straszheim先生透露了一个真实的信息：许多外商还是看多做少，表面上外商频频在中国亮相，但他们真正投资的还是很少。
被Institutional Investor杂志连续10年评为股票或债券研究金明星的Donald Straszheim先生是美国最著名的经济学家之一，曾是美林集团的首席分析师，他创建的公司Straszheim Global Advisors (SGA)是一家独立的研究机构，专注于研究中美以及全球经济、商业环境以及金融市场，向广大的金融机构、商业企业、行业协会以及政府提供定制的研究成果。“我的想法就是为更多来中国的海外投资者提供最真实正确的信息。” Donald Straszheim先生对本刊记者说。
别碰中国股市“从资本市场来看，到目前，国外在大的机构资金还没有真正投资中国股市，量重要的一个原因就是中国的资本市场还存在太多的问题，还存在结构性的矛盾。”
现在有一个统计，中国上市公司1400家，整个来说，大概老百姓和整个参与股市的人已经赔了1.5亿元，我们的流通市值就1.5亿元，我们股民从1990年到现在赔进去1.5亿元。
“现在不是投资中国资本市场 的好时机，如果现在来投资股市，不是投资而是赌博。”Donald Straszheim先生分析说。
不能投资中国股市的另一个原因是：在沪深股市上市的公司大多是国有企业。中国的国有企业股权结构不清晰，政府干预太多。
“同样中国的商业银行不值得外商投资。”Donald Straszheim先生说，“现在我们看到的机构在投资者投资几大商业银行，其实他们在投资一种关系，而不是真正的从投资收益上来考核，而是把它作为切入中国市场的一个工具而已。如果想从赚钱的角度来看，就不要投资中国的商业银行。”
中国的银行不是真正的商业银行，只是政府派生出来的一个借钱的机构。Donald Straszheim先生这样认为。中国的银行在内部管理、资信评估能力和授信体制、风险控制能力等各方面都还有很多缺陷，员工队伍素质和知识技能结构有待提高，管理信息系统也还远未完善。而且，中国的银行在信贷工作中还往往受到种种外在压力和行政干扰，授信决策并不完全建立在资信因素上。扶持地方经济、帮助国营企业脱困、发展重点产业等等还经常是影响授信决策的重要因素。此外，由于历史的原因，四大国有商业银行的网点和人员队伍过于庞大，造成经营上的巨大压力，在管理运营上也还处于低效迟缓阶段。
中国表现欠佳的领域是金融服务这一“软”基础设施。而中国一个令人惊讶的情况是，私人企业—已经成为经济生活中最具活力的部门，其生产力超过国有企业30%。也就是说，利用同样的资本、劳动和原料，私人企业创造的产出比国有企业多30%。但是这些私人企业从正式金融系统得到的融资非常少，正式金融系统的业务重点仍然是为国有企业服务。这个问题对中小企业的影响尤为深刻。中国典型的中小企业只有10%的运营资本来自银行融资，而在韩国和泰国，典型中小企业有40%的融资来自银行系统。
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